启盈策略牧原股份通过港交所聆讯生猪出栏量连续四年全球第一

　　据港交所1月16日披露，牧原食品股份有限公司(简称：牧原股份（002714）(002714.SZ))通过港交所主板上市聆讯，摩根士丹利、中信证券、高盛为联席保荐人。

　　招股书显示，牧原股份为生猪养殖行业的领导者，采取的垂直一体化商业模式已覆盖生猪育种、生猪养殖、饲料生产、屠宰肉食的生猪全产业链条。根据弗若斯特沙利文统计，自2021年起，按生猪产能及出栏量计量，公司是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一。按生猪出栏量计算，公司的全球市场份额从2021年的2.6%增长到2024年的5.6%，于2024年已经超过第二至第四的市场参与者的合计市场份额数。

　　在继续夯实生猪养殖的领先地位的同时，牧原股份自2019年开始进军生猪屠宰肉食业务，以增强公司全产业链运营的优势。根据弗若斯特沙利文统计，按屠宰头数计量，公司于2024年的屠宰与肉食业务位列全球第五、中国第一。按照收入计量，2021年至2024年间，公司的屠宰肉食业务的收入复合年均增长率居于中国大型同行业企业之首。

　　2014-2024年公司的总收入复合年均增长率达48.7%，在全球范围内按照出栏量计算的排名前十的猪肉食品上市企业中收入增速第一。得益于公司领先的科技与成本管理能力，公司盈利水平强劲。于同一期间，公司的净利润复合年均增长率达到72.7%，平均年净利润率达到19.0%。值得注意的是，按出栏量计，公司是全球十大猪肉食品上市企业中，唯一一家在2014年到2024年平均年净利润率高于15.0%的企业。2014-2024年公司的EBITDA(非中国企业会计准则计量)复合年均增长率达到60.2%，平均EBITDA(非中国企业会计准则计量)利润率达到30.8%，优于中国生猪养殖行业的其他大型上市公司。

　　公司主要产品的主要经营指标如下：

　　根据弗若斯特沙利文统计，全球猪肉消费量稳定，自2020年的9,520万吨上升至2024年的11,530万吨，复合年均增长率达到4.9%。作为全球第一大猪肉消费国，根据弗若斯特沙利文统计，于2024年，中国人均主要肉类消费量为69.4公斤╱人，相比美国的102.0公斤╱人仍有重大增长机遇。此外，中国冷鲜猪肉在猪肉总消费量中的占比相比较海外发达国家仍然较低，意味着巨大市场潜力。

　　财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度、2024年以及2025年截至9月30日止九个月，牧原股份收入分别约为1248.26亿元、1108.61亿元、1379.47亿元、967.75亿元、1117.90亿元人民币；同期，净利润分别约为149.33亿元、-41.68亿元、189.25亿元、112.46亿元、151.12亿元人民币。